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我们在8.31的A股中报速览《盈利回落近尾声，ROE现企稳迹象》中鲜明提出“外贸局势不大幅恶化的背景下，本轮A股盈利回落低点大概率已在中报出现”。如今，实际披露的三季报情形印证我们对“圆弧底形成”判断，市场核心关注：盈利回升的力度和幅度如何？2020年有没有继续下行的风险？我们试图解答市场对于盈利预测最关注的问题：
将目光重新聚焦在龙星化工。随着王斌（通过冀兴三号曲线持股）、林史艺、杨略维、方晓晴同时进入十大股东序列，由此可以判断此次入股龙星化工并非王斌的“单打独斗”，而更像是“新凯系”的新一轮战术布局。“日光之下并无新事”。根据“新凯系”之前对新潮能源的运作套路，尤其是新潮能源筹划对于“新凯系”旗下资产深圳汉莎收购前，上市公司是先让具备“新凯系”背景的卢绍杰、李敏进入董事会充分了解相关情况后方停牌运作。
第三部分 基本面信息1．生猪市场产能情况受非洲猪瘟影响，1季度以来，全国生猪产能降幅较快。农业农村部数据显示，截止2019年2月，能繁母猪存栏环比下降5%，同比下降19.1%，如果将此数据进行折算，母猪存栏较年前降幅一度超过8%。1-2月份，淘汰母猪屠宰量合计246496头，同比增加28.96%，但实际上，并非所有母猪直接淘汰，很多直接采用的是转商处理。依据农业农村部数据测算，预计2月能繁母猪存栏大约2738万头左右，存栏同环比的下滑已经创出了近几年来的最大幅度，行业去产能进度严重。
传统的全球化依赖的是商品与劳务的贸易往来，以及产业价值链的互通有无，带动各国的经济发展。现今及未来的全球化可能更加倚重网络平台的作用，就如同马云提出的电子全球贸易平台概念一样。在这样的环境下，企业彼此之间的竞争与合作也可能产生巨大的质变。“商店街”下柜虽然背后主因是来自“虾皮”的强烈竞争，但本质上还是“商店街”的使用接口、服务与客户体验无法与时俱进、跟上时代潮流，自然就被全球化的潮流给淘汰。特别是在网络科技愈来愈发达之际，透过网络或新兴科技带动的创新模式，将让企业面对全球化竞争时更加激烈。商店街案例只是其中一个缩影，未来势必还会有更多这样的例子出现。
他举例说，2018年尤其是四季度以来，人民银行积极采取了一系列措施，缓解银行信贷供给存在的约束，疏通货币政策传导机制。这些措施的效果正在显现，货币政策传导也出现了边际改善，金融对实体经济的支持力度加大。同时，银行普遍有“早投放，早收益”、争取“开门红”的经营传统。
第三阶段中，消费整体表现较为一般，仅有一次买点和两次卖点出现。第一次的卖点出现续于上一阶段的末期即2013.10，而买点出现在2014.12即A股15年快牛行情的左侧，此时消费风格的估值溢价回落至68.37%，再次相对高点跌去近30个基点。而随后经历过一段时间震荡之后迎来了15年A股大牛市，尽管这一轮牛市当中成长表现相对更优，消费同样也有所表现，超额收益率一度达到了243.56%。相对A股的估值溢价百分比上升至80.25%，
