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而在2014年年初，前海开源基金提出A股将会有特大牛市，因为我们当时判断A股经历了熊市之后，政府也需要一轮牛市来刺激经济。而流动性充裕，加上楼市调控，导致楼市的资金流出，可能会刺激股市的好转。楼市和股市的跷跷板，在2014年转向了股市。其实楼市和股市跷跷板效应一直是非常明显，在2015年大牛市的时候，几乎到了全民炒股的地步，很多投资者甚至是加杠杆投资。当时A股市场大涨到5000点，市场的泡沫已经很大，那时候一些聪明的钱，包括前海开源基金，大幅减仓来规避风险，清空创业板。随后市场出现了三轮股灾，大幅下跌，而楼市则是应声而起。可以说楼市和股市的这种跷跷板效应在A股体现的淋漓尽致。

随后的三年，楼市均表现突出，导致房地产的调控力度加大。因为高房价对于城市的竞争力其实是有损害的，它会导致很多人才无法留在这个城市。同时高房价也很大的挤占了消费。很多人不敢消费，就是因为按揭压力重。政府对于房地产的定位是用来住的，不是用来炒的，这表明要住房回归居住的本源。经过了三年的调控，现在房地产的二手房成交量大幅萎缩，而由于之前房价涨的太高，所以房价已经结束了过快上涨的态势，稳住了房价。而限购限贷导致二手房的成交量减少。这同时会使得一些投资楼市的资金不能正常的流进流出，投资楼市的热情就会下降，投资于楼市的预期回报率下降。

汇率市场上，去杠杆严监管导致企业海外融资加速，企业将美元融资换回人民币，进而对汇率形成有效支撑，这可能也是上半年美元指数走强，人民兑美元却出现升值的主要原因。随着去杠杆政策边际的放缓以及货币政策的宽松，近期人民币兑美元快速贬值，在岸汇率已突破6.8，人民币汇率指数从7月以来也持续走低，目前已经达到年内最低水平。中美在货币政策以及经济基本面的差异决定人民币兑美元长期汇率水平，美国经济的持续向好以及加息节奏的加快使得人民币进一步贬值的压力较大。

定义了长期收益率之后，不难看出ROE是长期收益率的决定因素。因此，我们再来看ROE与净利润增速的关系，以期使得三个指标之间的关联是具有实际意义的。对于消费龙头而言，其业绩增长（G）的核心来源在于公司的盈利能力（ROE），较强的盈利能力带来了稳定的盈利增长，也就是所谓的“价值即成长”。因此，我们认为消费龙头盈利增速与ROE存在着某种特殊的关联。

一、农业生产稳中有升，主要农产品实现增长上半年，全省农林牧渔业总产值1545.06亿元，同比增长2.9%，增幅比一季度提高1.3个百分点（根据农业普查衔接数）。其中，农、林、渔业产值分别增长5.0%、4.0%和5.4%，牧业产值下降4.4%，农林牧渔服务业产值增长5.3%。食用菌产量66.56万吨，增长4.2%；茶叶产量19.51万吨，增长6.9%；园林水果产量126.43万吨，增长9.2%；水产品产量376.77万吨，增长6.4%。肉类产量119.37万吨，下降4.0%，降幅比一季度收窄7.4个百分点。

此前受退欧不确定性影响，日本汽车制造商日产取消了在英国生产下一款X-TrailSUV的计划；而德国宝马则讨论将面向欧洲市场的“MINI”生产从英国牛津工厂转移到荷兰。文章来源：华尔街见闻免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。