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美国花旗集团（Citigroup）7月对不同地区进行了投资判断，将此前认为“强劲”的新兴市场国家的股票评级调整为“中性”。此外，还下调了截至2019年中期的全球股票投资业绩预测。投资者对全球经济减速的警惕性也在不断升温。美国投资管理公司普特南投资（PutnamInvestments）对7-9月的预测报告中，将全球股票的资产配置比例从“高位”下调到了“中性”。关于贸易摩擦的影响，该公司表示“除了关税的影响之外，对全球供应链的影响也是重要风险”。

此前有报道称，特朗普3月8日曾致电美联储主席鲍威尔，当时对于美国就业市场的担忧导致美国股市创下今年以来最大周跌幅。在2018年，特朗普也曾反复批评美联储主席鲍威尔和美联储的一系列加息行为。去年12月24日，美国总统特朗普在圣诞前夜的推特上表示，美联储“对市场没有感觉”，“我们的经济唯一的问题就是美联储”。

美原油现报53.60美元/桶，跌2.01%；布伦特原油现报59.37美元/桶，跌1.88%。责任编辑：郭明煜华为副董事长胡厚崑表示，在标准冻结的一年之内，现在已经有40家运营商，商用发布了5G网络，这些网络服务了20个市场，我们预计今年年底，将会超过60个商用网络，他们遍布在全球各个国家。终端侧也有较大发展，截止9月底，已有超过130种终端出现在市场上。

幸运的是，想要粗略估计伯克希尔的内在商业价值，没有必要单独去评估每一棵树。那是因为我们的森林包含五个重要的“果林”，每个果林都可以相当准确地进行整体评估。其中四个果林是按照不同的业务和金融资产划分的集群，这样很容易理解。第五个果林——即我们庞大而多样化的保险业务——以不太明显的方式为伯克希尔提供了巨大的价值，我将在本函后面解释。

合规体系也是划分企业责任和个人责任的分水岭。在中国，如果做到了企业没有责任，这将是个人行为，董事长、总经理就可以高枕无忧。在国家行政管理局关于反不正当竞争法的专场中也提到，经营者制定合法合规的措施进行监管，如果做到了这一点，则可以理解成他们没有放纵或者变相放纵工作人员实施违规行为。但如果中国企业走出去，合规体系就是有效抗辩。如美国司法部和证监会的合规体系是作为豁免或者减轻法律责任的基础。

4年来，私募基金尤其是私募股权投资基金持续快速增长，但短板始终存在，最突出的问题就是长期资金来源不足。在我国私募基金的资金来源中，高净值个人资金占比17.1%，机构资金占比82.9%；其中，工商企业资金占比达38.0%，各类资管计划资金占比34.1%，保险资金占比2.8%，养老金、社会公益基金、大学基金等长期资金占比仅有0.3%。形成鲜明对比的是，在美国公私募基金的资金来源中，有40%来自于养老金和社会捐赠资金。从成熟市场历史经验看，这些资金投向VC、PE是没有问题的，长期来看效果很好。以耶鲁大学捐赠基金为例，该基金一直以来重仓配置绝对收益类资产、创投和杠杆收购。截至2017年6月底，耶鲁大学捐赠基金资产总额为272亿美元，上述三类资产配置占比分别为25.1%、17.1%和14.2%；其中，创投类资产10年期回报率达14.0%，20年期高达25.5%，资产配置效果显著。